La siguiente información consiste en información general sobre cómo adquirir valores municipales y otra información general relativa a los valores municipales y valores emitidos por LADWP. Este sitio web no es una oferta de venta o una solicitud de una oferta para comprar bonos o notas. Los bonos o notas solo pueden adquirirse a través de una Declaración Oficial y un corredor.
- Para ciertas ofertas, los inversionistas individuales llegan a colocar sus pedidos ante inversionistas institucionales, como fondos mutuos o compañías de seguros.
- Obtienen el mismo retorno de inversión que los inversionistas institucionales que compran los mismos bonos o notas.
- No pagan la comisión de corretaje por adelantado. (Las personas deben consultar con su corredor para obtener información sobre cualquier otra transacción o tarifa de mantenimiento de la cuenta).
Paso 1 — Tener una cuenta de corretaje
- Debe tener una cuenta con alguna de las firmas de corretaje que participan en la venta de bonos o notas. Los bonos y notas no se pueden comprar directamente en el LADWP. Si no tiene una cuenta en una de las firmas participantes, puede abrir una y comprar bonos o notas durante el período de pedido anticipado. (Si tiene una cuenta de corretaje, vaya al Paso 2.)
- Se alienta a los inversionistas a comenzar el proceso de Nueva Cuenta mucho antes de la venta. Dependiendo de la corretaje, los procedimientos internos de nueva cuenta pueden tardar algún tiempo en procesarse.
- Cada firma tiene sus propios requisitos para abrir una cuenta. El LADWP no avala ninguna firma de corretaje en particular. Adicionalmente, el LADWP no garantiza que alguna de estas firmas abra una cuenta para un inversionista.
Paso 2 - Aprende sobre los bonos o notas
- Los bonos o notas solo se pueden ofrecer a través de una Declaración Oficial. Descargue y lea la Declaración Oficial Preliminar para conocer sobre los bonos o notas, incluyendo su seguridad, fechas de vencimiento, los tipos de proyectos que financian y otra información que pueda encontrar importante para ayudarle a tomar una decisión de inversión informada. Este sitio web no es una oferta para vender bonos o notas.
- Entérate de las calificaciones crediticias que han recibido los bonos o notas LADWP (Enlace).
Paso 3 — Después de una revisión cuidadosa y una decisión de comprar bonos o notas, haga su pedido
- Comuníquese con el corredor con el que tiene una cuenta, ya sea en línea o por teléfono, para obtener más información sobre cómo comprar bonos o notas durante el periodo de orden anticipado.
Exento de impuestos significa que, en opinión de un asesor legal, los intereses que gana sobre el seguro están exentos de los impuestos federales sobre la renta y de los impuestos sobre la renta personal del Estado de California. Los inversionistas deben consultar a sus corredores u otros asesores financieros para obtener comparaciones entre bonos o notas municipales LADWP exentos de impuestos y alternativas de inversión imponibles. No todos los bonos LADWP están exentos de impuestos. Para obtener información adicional sobre la situación fiscal de los bonos específicos, lea la sección “Asuntos Fiscales” del comunicado oficial para esa oferta en particular. Las declaraciones oficiales se pueden obtener dando click aquí.
Los bonos y notas municipales pueden ser una parte importante de una cartera de inversiones diversificada. Debido a que los bonos y pagarés suelen tener un flujo predecible de pagos de principal e intereses, muchas personas invierten en ellos para preservar y aumentar su capital, o para recibir ingresos por intereses confiables. Adicionalmente, los intereses devengados sobre los títulos municipales suelen estar exentos de impuestos federales y estatales sobre la renta.
Es importante recordar que los objetivos de inversión, y las mejores estrategias para lograr esos objetivos, dependen de las circunstancias particulares de un inversionista individual. La ventaja fiscal que los inversionistas obtienen de los valores exentos de impuestos variará según su nivel de ingresos.
- Riesgo de crédito - Riesgo de que el emisor no pueda pagar el principal y los intereses programados de manera oportuna. Para evaluar la calidad crediticia de un emisor, examinar su calificación crediticia y revisar el Estado Oficial Preliminar de la oferta, el cual contiene información financiera detallada del emisor.
- Riesgo de tasa de interés - Cuando las tasas de interés disminuyen, los precios de bonos y notas aumentan, y cuando las tasas de interés aumentan, los precios de bonos y notas disminuyen. El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que los cambios en las tasas de interés puedan reducir (o aumentar) el precio de mercado de un bien. Para los inversionistas que anticipan poseer un bono o nota hasta su vencimiento, el riesgo de tasa de interés no es una preocupación.
- Riesgos específicos de seguridad - Los riesgos específicos relacionados con una seguridad LADWP individual se pueden encontrar en la Declaración Oficial relativa a dicha seguridad.
- Tasa de Interés - El LADWP paga intereses a los inversionistas a cambio del uso del dinero prestado. El tipo de interés es un porcentaje del principal (el monto prestado), devengado en un periodo determinado. Los intereses sobre bonos o pagarés con tasas de interés fijas suelen ser compuestos y pagados semestralmente. Los intereses sobre bonos o notas con tasas de interés variables se devengan a una tasa que cambia periódicamente en base a criterios específicos.
- Precio - El precio es la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar en base a ciertas variables, incluyendo los rendimientos actuales del mercado, oferta y demanda, calidad crediticia, vencimiento y estado fiscal. Tenga en cuenta que el precio y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas. Cuando los rendimientos del mercado aumentan, el valor de un bono o nota disminuye, y viceversa.
- Rendimiento - El rendimiento generalmente se refiere al rendimiento que un inversionista obtiene sobre el bono o nota. El rendimiento puede tener en cuenta una serie de factores que incluyen el precio de compra, la tasa de interés, el precio de mercado, el valor nominal, la fecha de vencimiento y el tiempo entre los pagos de intereses. Los inversionistas deben consultar a sus brokers u otros asesores financieros para obtener más información sobre el rendimiento.
- Vencimiento - El vencimiento es la fecha en que el principal del bono o nota está programado para ser reembolsado al inversionista. El LADWP generalmente vende bonos que tienen vencimientos entre 1 y 30 años. En general, cuanto más alejada sea la fecha de vencimiento, mayor será el rendimiento del inversionista.
- Disposiciones de canje - Algunos bonos o pagarés contienen disposiciones que permiten al LADWP canjear, o “llamar”, la totalidad o una parte de los bonos o notas, a precios específicos, antes de sus fechas de vencimiento. Los bonos con frecuencia se llaman cuando las tasas de interés son más bajas que cuando el LADWP vendió los bonos. Los bonos o notas con disposiciones de canje suelen ofrecer a los inversionistas mayores rendimientos para compensar el riesgo de que los bonos puedan ser llamados anticipadamente. Cuando el LADWP llama un bono o nota, paga al titular el monto principal y cualquier interés ganado desde el último pago de intereses. No obstante, el tenedor no recibe los intereses que se habrían devengado si se hubiera permitido que el bono llegara a su fecha de vencimiento. Los titulares de bonos o pagarés llamables son notificados de llamadas inminentes. Los inversionistas pueden averiguar si su bono o nota LADWP ha sido llamado llamando a la Sección de Relaciones con Inversionistas al (213) 367-4562. Los inversionistas deben tener su número CUSIP (Comité de Procedimientos Uniformes de Identificación de Valores), un número de identificación único, disponible al llamar.
- Crediticia - La mayoría de los bonos y notas municipales son calificados por una o más de las tres principales agencias calificadoras: Fitch Ratings, Moody's Investors Service y Standard & Poor's. Una calificación crediticia es una evaluación independiente de la solvencia de los bonos. Mide la probabilidad de reembolso puntual del principal y los intereses de una fianza o nota. Las calificaciones crediticias más altas indican la opinión de la agencia calificadora de que existe una mayor probabilidad de que se reembolse la inversión. Para conocer las calificaciones de bonos del LADWP, haga clic aquí.
La mayoría de los valores municipales pueden venderse antes de su vencimiento con la asistencia de una firma de corretaje. Si un inversionista vende un valor municipal previo al vencimiento, puede recibir más o menos que el precio original dependiendo de las tasas de interés prevalecientes en el mercado, la oferta y la demanda, y la calidad crediticia percibida de los títulos, entre otras variables. Además, los inversionistas deben consultar a un asesor fiscal para cualquier implicaciones fiscales.
El rendimiento equivalente imponible es el rendimiento de una inversión imponible que lo iguala a la rentabilidad sobre una garantía exenta de impuestos de la misma calidad crediticia. La siguiente tabla muestra el rendimiento equivalente imponible para una gama de rendimientos exentos de impuestos basados en diferentes categorías impositivas federales y el rango impositivo del 9.3% del estado de California.
Rendimientos equivalentes imponibles
La Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) mantiene una calculadora en su página de internet (www.investinginbonds.com) que calcula el rendimiento equivalente imponible de un valor exento de impuestos, dependiendo del grupo de impuestos sobre la renta estatal y federal de un individuo.
Cuando un emisor vende una nueva emisión, se le conoce como una venta de mercado primario. En una nueva emisión, se establecen todos los términos, incluyendo el precio y las tasas de interés, y los valores se venden a los inversionistas, recibiendo el emisor el producto de la venta. La comisión de ventas inicial que se paga a los agentes de bolsa la paga el emisor, como el LADWP, con cargo a lo recaudado. Un inversionista minorista que desee participar en una transacción de mercado primario debe tener una cuenta y comprar los valores a través de una firma de corretaje que sirva como uno de los suscritores del emisor o miembros del grupo de venta.
Una transacción de mercado secundario no involucra al emisor, sino que es una transacción entre dos inversionistas — un comprador y un vendedor. Las transacciones del mercado secundario involucran a una firma de corretaje que actúa como enlace entre el comprador y el vendedor, o como comprador o vendedor mismo. Los compradores pagan comisiones de venta a las firmas de corretaje para compensarlas por sus servicios al facilitar la transacción. Las condiciones del mercado, como las tasas de interés prevalecientes, la oferta y la demanda, y la calidad crediticia, entre otras variables, determinan el precio, que probablemente diferirá del precio original.
Los bonos de ingresos son una forma de endeudamiento a largo plazo por parte del LADWP para financiar los programas de mejoras de capital del Sistema de Agua y del Sistema Eléctrico como mejorar la confiabilidad, la calidad del agua, construir o mejorar proyectos de agua e instalaciones de generación, etc. El pago de intereses y el reembolso del principal al vencimiento para los bonos del Sistema de Aguas y los bonos del Sistema Eléctrico serán a partir de los ingresos generados por el sistema respectivo.
Consulte el Comunicado Oficial para la seguridad específica del LADWP para encontrar información sobre la fuente de fondos disponibles para pagar el servicio de deuda sobre dicha seguridad. Los bonos LADWP son obligaciones especiales de LADWP pagaderas solo de fondos especificados en poder de LADWP y no de ningún otro fondo o dinero de LADWP o de la Ciudad de Los Ángeles. Los bonos LADWP no constituyen ni evidencian un endeudamiento de la Ciudad de Los Ángeles ni un gravamen o cargo sobre ninguna propiedad o los ingresos generales de la Ciudad de Los Ángeles. Ni la fe y el crédito ni el poder tributario de la Ciudad de Los Ángeles se comprometen al pago de ninguna fianza LADWP.